135億！電子大廠“豪賭”背后，難逃“果鏈”宿命？

今天，立訊精密拋出一份135億元的定增預(yù)案，募投項(xiàng)目涵蓋先進(jìn)封裝測(cè)試、顯示模組、智能移動(dòng)終端(包括智能手機(jī)、智能可穿戴設(shè)備、智能汽車等)零組件與系統(tǒng)組裝等領(lǐng)域；從零組件、模組到系統(tǒng)，以及從消費(fèi)電子到汽車電子等行業(yè)的多層次、多領(lǐng)域的特點(diǎn)。

實(shí)際上，就在10天前，其曾宣布牽手奇瑞致力于成為汽車零部件Tier1領(lǐng)導(dǎo)廠商。2月11日，立訊精密與奇瑞控股集團(tuán)、奇瑞汽車股份有限公司、奇瑞新能源汽車股份有限公司于蕪湖共同簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，為雙方奠定戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

試水造車，擁擠賽道考驗(yàn)“家底”

一直以來，立訊精密被視作富士康最強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。憑借其在A股市場(chǎng)的“果鏈一哥”地位，立訊精密吸引了大量公募基金以及海外投資機(jī)構(gòu)的持續(xù)關(guān)注和配置。

“果鏈一哥”立訊精密剛剛才宣布“造車”，余熱未降就又有新動(dòng)作。顯然，這次定增募投項(xiàng)目是公司全方位協(xié)同發(fā)展的業(yè)務(wù)布局的具體體現(xiàn)，亦是豐富公司產(chǎn)品矩陣、提升公司的盈利能力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力的必要之舉。

來源：立訊精密公告

編者留意到，此次投資項(xiàng)目當(dāng)中，有兩個(gè)涉及到新能源汽車以及智能汽車領(lǐng)域，立訊精密進(jìn)入汽車市場(chǎng)的“野心”已經(jīng)顯露無疑。

畢竟，立訊精密此前正宣布與奇瑞新能源汽車股份有限公司擬共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造，這次定增又拿出20億元投向汽車項(xiàng)目。

 

不過，雖然這次立訊精密募投項(xiàng)目多處涉及汽車項(xiàng)目，但均為汽車零組件與系統(tǒng)組裝等領(lǐng)域；從零組件、模組到系統(tǒng)，并未涉及整車制造。

實(shí)際上，在立訊精密宣布入局“造車”賽道以來，其實(shí)這一賽道已十分擁擠。企查查數(shù)據(jù)顯示，從近十年的行業(yè)發(fā)展來看，2014年行業(yè)開始進(jìn)入高速發(fā)展期，企業(yè)注冊(cè)量同比勁增105%，到2020年注冊(cè)量再創(chuàng)新高，達(dá)7.86萬家，同比增長(zhǎng)70.8%。

另外，看似光鮮亮麗、前景十足的新能源汽車賽道，其實(shí)需要非常重度的資金投入。從歷年財(cái)報(bào)來看，長(zhǎng)期依賴融資的立訊精密似乎并沒有過厚的家底。總的來說，編者也認(rèn)為，立訊對(duì)于造車事宜還是頗有自知之明，顯得也較為謹(jǐn)慎。

 

業(yè)務(wù)多元化，難逃“果鏈”宿命？

造車固然“香”，但畢竟立訊精密的主業(yè)是消費(fèi)電子產(chǎn)品生產(chǎn)制造，也是蘋果供應(yīng)鏈的重要標(biāo)的，為蘋果生產(chǎn)線Airpods以及切入少量的iPhone代工。編者留意到，此次立訊精密定增近一半金額投入到智能可穿戴和智能移動(dòng)終端領(lǐng)域。

不過，昨日，臺(tái)媒《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》傳出，立訊精密尚未獲得蘋果下一代智能手機(jī)的試產(chǎn)訂單，這意味著去年曾為蘋果代工Pro機(jī)型的立訊精密，今年或?qū)o緣代工iPhone 14高端系列。如果傳言為真，無疑將對(duì)立訊精密爭(zhēng)奪蘋果訂單的目標(biāo)造成打擊。

來源：臺(tái)媒截圖

無可否認(rèn)，過去多年，蘋果訂單一直是立訊精密業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，但隨著智能手機(jī)市場(chǎng)趨于飽和，與蘋果綁定過深也越來越成為立訊無法忽視的風(fēng)險(xiǎn)。因此，要想撐起數(shù)千億的市值，立訊必須讓業(yè)務(wù)布局更加多元化，同時(shí)還要精準(zhǔn)布局下一個(gè)風(fēng)口。

此前，在上述協(xié)議基礎(chǔ)上，立訊與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造，為立訊精密汽車核心零部件業(yè)務(wù)提供前沿的研發(fā)設(shè)計(jì)、量產(chǎn)平臺(tái)及出海口，致力于實(shí)現(xiàn)公司成為汽車零部件Tier1領(lǐng)導(dǎo)廠商的中長(zhǎng)期目標(biāo)。

 

雖然，立訊精密強(qiáng)調(diào)自己不造整車，但疊加蘋果進(jìn)軍造車的傳言不斷，立訊精密種種舉動(dòng)是否是在為后續(xù)的蘋果汽車代工及零部件供應(yīng)做準(zhǔn)備，也讓市場(chǎng)想入非非。

不管如何，作為果鏈龍頭企業(yè)的立訊精密與奇瑞合作，以此切入新能源造車領(lǐng)域，其轉(zhuǎn)型的意圖十分明顯。近年來眾多果鏈企業(yè)或多或少都開始拓展新業(yè)務(wù)，富士康、舜宇光學(xué)和歌爾股份是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的代表。隨著百億定增啟動(dòng)，后續(xù)立訊精密造車計(jì)劃如何開展，值得關(guān)注。

因此，鑒于汽車領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)較手機(jī)領(lǐng)域更加激烈，立訊精密最新的跨界舉動(dòng)或是應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)不得不做出的被動(dòng)之舉。新的領(lǐng)域投資巨大，當(dāng)然也充滿了變數(shù)。立訊精密股價(jià)出現(xiàn)的徘徊不前，也在一定程度上反映出機(jī)構(gòu)投資者的疑慮。