FPGA市場驚現“蛇吞象”式并購！Lattice欲“吃下”Altera？

根據彭博社的報道，Lattice Semiconductor正在考慮對英特爾公司旗下的Altera發出全盤收購要約，這一行動可能會使得英特爾出售該部門少數股權的計劃變得復雜。這一潛在的并購在FPGA市場是相當罕見的，因為Lattice的市值為74.8億美元，遠低于英特爾在2015年收購Altera時支付的約170億美元。

盡管市值差距顯著，Lattice正在與顧問合作并尋求私募股權支持者，以探索這一潛在的收購機會。Lattice同樣專注于FPGA領域，但其特色在于低功耗解決方案。

業界周知，成立于1983年的Altera曾經是全球第二大FPGA制造商，僅次于Xilinx（賽靈思），并且其規模遠超Lattice Semiconductor。2015年，英特爾以167億美元的價格收購了Altera，并將其納入旗下作為一個部門，使其強大的FPGA技術得到了更廣泛的市場化應用。

然而，英特爾近期面臨財務挑戰，決定將Altera剝離，并考慮出售部分股份以籌集資金。

除Lattice外，還有多家投資機構如Francisco Partners、Bain Capital和Silver Lake Management也在研究對Altera的投資提案。同時，Altera也可能吸引其他半導體公司的關注。投標截止日期定于下周周四美國感恩節假期前。

有關Altera的出售傳聞已持續了一段時間，自英特爾公開其財務問題以來，這一話題便備受矚目。盡管英特爾目前僅考慮出售部分股份以籌集資金，并希望保留對Altera的控制權，并計劃將其推向市場進行首次公開募股（IPO），但這一立場并未能阻止外界的收購熱情。

然而，Lattice若想要全面收購Altera，可能會面臨一定的困難，畢竟其市值不到英特爾當年收購Altera價格的一半。此外，私募股權公司也在評估對Altera的投資，這些投資可能以“結構性產品”的形式呈現，從而導致Altera的估值低于英特爾收購時的水平。

Altera九年坎坷路

簡單回顧一下Altera九年來發生的故事，整個過程并不復雜，時間線也是條理清晰：

• 2015年，英特爾以167億美元收購當時如日中天的獨立FPGA廠商Altera，并將其作為英特爾可編程解決方案事業部(PSG)運營；

• 2023年10月4日，英特爾官方宣布剝離PSG部門，計劃自2024年1月1日起開始作為獨立業務運營，并計劃在未來2-3內為PSG進行IPO，以加速其業務的增長。

• 2024年3月1日，FPGA Vision線上研討會期間，英特爾正式宣布成立全新獨立運營的FPGA公司——Altera，任命Sandra Rivera為新公司首席執行官，Altera也作為新公司品牌正式對外公布。

按照英特爾方面當時給出的的說法，新公司的核心業務，譬如芯片工程、軟件工程、架構、產品管理、產品營銷等業務始終是相對獨立的，因此比較容易從Intel分離出來，今年將繼續分離支持性部門，包括人力資源、IT、法律、財務、企業服務等。預計2025年1月1日，Altera能夠完全獨立運營。

同時，Intel在保持對Altera控股地位的同時，也計劃引入投資，出售其一部分股份。2-3年內，時機成熟時，計劃進行IPO。

首席執行官Sandra Rivera在3月曾雄心勃勃的指出，新的Altera將從三個方面入手打造更專業的FPGA產品組合：提供一流的客戶體驗；擁有覆蓋云、網絡和邊緣的全面產品組合；留住優秀人才。

不過，早在2021年，時任Xilinx首席執行官的Victor Peng在談及英特爾對Altera的并購話題時，認為“這次的并購并不是特別成功”，因為“未來的計算挑戰，不可能只通過CPU/GPU/FPGA/Arm這樣的單一架構來解決。”而相比之下，“英特爾CPU領域的市場份額在被AMD不斷侵蝕；GPU領域的具體進展情況還需拭目以待，而AMD的市場份額在不斷擴大。”

今年初以來，因收入增長不及預期以及在人工智能熱潮中表現不佳，英特爾股價已經下跌超過50%，市值也跌至1000億美元之下，成為科技巨頭中表現最糟糕的一家。11月1日，標普道瓊斯指數公司公布，將英偉達納入道瓊斯工業平均指數，取代道指目前的芯片業成分股英特爾。甚至有外媒報道稱，美國政府的政策制定者們提供了一個選擇，將英特爾的芯片設計業務與AMD等競爭對手合并。

日子都不是太好過

目前，收購要約的提交時間已臨近，市場各方都在密切關注這一動向。對于Lattice而言，此次收購若能成功，無疑將極大地提升其在FPGA領域的競爭力。但在全球FPGA市場競爭加劇的背景下，相關企業的日子其實也并不是都很好過。
 
11月初，Lattice宣布了一項重大重組計劃，包括裁員約125名員工，占員工總數的14%。根據Lattice發布的2024年第三季度財報，公司收入增長2%，達到1.271億美元，但同比下降了34%。凈利潤為720萬美元，每股收益5美分，相較于去年同期的2260萬美元和每股16美分有所下降。第三季度業績包括650萬美元的一次性費用，這些費用主要用于提高效率的成本削減措施。

在具體業務領域方面，通信和計算領域的收入環比增長了12%，這主要得益于一般用途服務器和AI應用的推動。然而，工業和汽車領域的收入則分別環比下降了7%和51%。

AMD在2024年第三季度的總收入為68億美元，同比增長18%。其中，數據中心業務收入增長顯著，達到35億美元，同比增長122%，首次超越了英特爾的33億美元營收。嵌入式部門的表現較為平穩，第三季度收入為9.27億美元，同比下降25%，但環比增長8%，AMD解釋稱下降主要是因為客戶庫存水平的調整。

Altera在2024年第三季度的財報顯示，其營收為4.12億美元，同比大幅下降了44%，這一下降主要是由于市場需求減少或競爭加劇等因素導致的。英特爾整體在2024年第三季度的財務表現不佳，總營收為133億美元，同比下降6%；凈利潤則出現了顯著的虧損，達到166億美元；裁員人數增加約10%，達到16500人。

小結

目前，審議仍在進行中，尚不確定Lattice或任何私募股權公司是否會決定繼續對Altera提出收購要約。英特爾、Francisco Partners、貝恩資本和銀湖資本的代表均拒絕置評，Lattice的發言人也沒有回應置評請求。

綜上所述，盡管Lattice對Altera的收購嘗試可能面臨許多挑戰，但這一潛在的并購案正在被認真考慮中，并且可能會對FPGA市場格局產生重大影響。隨著收購要約的截止日期臨近，國際電子商情將密切關注這一交易的進展。