高端裝備制造業(yè)2019年及2020年一季度跟蹤報告

工程機械3月恢復(fù)增長，全年增長保持樂觀。工程機械中挖掘機占比將近50%，并且在工程機械中具備一定代表性，基建和房地產(chǎn)投資是行業(yè)主要驅(qū)動因素。因此挖掘機銷量和基建房地產(chǎn)投資是我們跟蹤工程機械行業(yè)景氣度的關(guān)鍵指標。2020年一季度受疫情沖擊，工程機械需求延后、板塊承壓，1-2月銷售大幅下滑，3月疫情得到有效控制，企業(yè)復(fù)工趨勢向好，延后需求開始釋放，形勢逆轉(zhuǎn)。往后看，隨著逆周期調(diào)節(jié)政策快速響應(yīng)，專項債發(fā)行強于預(yù)期，預(yù)計二季度工程機械銷售強勢反彈，對全年行業(yè)景氣度保持樂觀。

軌道交通裝備采購招標進入新高峰。受疫情影響，2020年一季度全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成額為799.3億元，同比下滑21%。考慮到往年一季度鐵路固定資產(chǎn)投資占全年比重僅在15%左右，且企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)發(fā)力，一季度下滑對全年影響不大，預(yù)計全年投資有望達到8000億元以上。車輛招標方面，國鐵集團2019年動車組、鐵路機車、鐵路客貨車招標力度較2018年出現(xiàn)一定程度回落。展望2020年：動車組方面，復(fù)興號許可證發(fā)放、鐵路通車里程增加等多重因素作用下，動車組或?qū)⒂瓉硇乱惠喗桓陡叻澹咔閷榆嚱M海外供應(yīng)鏈的影響給動車組交付增加了不確定性；鐵路貨車與機車方面，“鐵路貨運增量三年行動”進入收官之年，貨運裝備迎來新采購高峰。

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