6折！攻入蘋果供應鏈？歐菲光賤賣聞泰“撿漏”之謎

今天，聞泰科技公告，已與歐菲光于昨日簽署了購買協(xié)議，擬以現(xiàn)金方式購買歐菲光持有的廣州得爾塔影像100%股權以及江西晶潤光學擁有的與向境外特定客戶供應攝像頭相關的設備，交易作價合計為24.2億元。

“果鏈”事件疑點浮出水面

換言之，這表明大家之前熱議的歐菲光剔除“果鏈”事件的主體去留問題，如今確實找到接盤俠了。

其實早在農(nóng)歷新年前，歐菲光就因此已頻頻被傳要“賣廠”，經(jīng)歷股價異動風波之后，其后也發(fā)布了相關公告，透露了目前的確擬籌劃出售相關子公司的全部或部分資產(chǎn)。

再后來，聞泰科技披露了已與歐菲光簽署了相關的收購意向協(xié)議，接盤方開始嶄露頭角，的確不是之前盛傳的立訊精密、比亞迪、藍思科技、領益智造等其他有意競購的公司。

半個月前，事情終于有個最終交待，歐菲光公告境外特定客戶計劃終止與其相關采購關系，不再取得現(xiàn)有業(yè)務訂單，這個特定客戶不用說也知道是指誰了。

實際上，歐菲光自從被列入實體清單后，已屢次被傳將被“剔除”蘋果供應商名單，其也一直就此進行各項努力和申請，但直到本月中旬前還是沒有承認被踢出“果鏈”的。

對于這種突發(fā)情況，在不明群眾看來，就比較尷尬了。畢竟，聞泰科技不久前才簽署了收購意向，如果因大客戶流失，訂單終止帶來的影響，雙方肯定是需要重新評估的，也要對相關設備等資產(chǎn)進行減值測試，仍存在較大不確定性，說不好聞泰甚至放棄收購了。

不過，價錢合適的話，一切可以好好談，包括收購后的后路問題，聞泰與歐菲光、“境外特定客戶”應該是進行了一系列的持續(xù)溝通磋商，這些細節(jié)值得大家細味。

“黑天鵝”或讓歐菲光再加虧損

實際上，編者據(jù)此前經(jīng)歐菲光公告初步估計，目前上述相關設備資產(chǎn)賬面價值就已不少于 32 億元，再結(jié)合此前《收購意向協(xié)議》定價方式，計算約為40億元左右，因此，綜合大概粗略能估算到此前擬收購價格應該是35-45億左右。而歐菲光最終以24億元的價格拋售，大概也是在6折左右，幾乎腰斬，這折扣實在是非常給力了。

不過，即便如此，編者也認為，聞泰科技選擇在上述敏感階段收購，估計也是大概能猜到歐菲光的攝像頭模組業(yè)務，日后在蘋果供應鏈的去留問題，所以提前拋出了橄欖枝，希望到時來個低價“撿漏”。甚至祈求盡快取代歐菲光成為蘋果的前攝像頭供應商，包括對后攝像頭供應的推進。

聞泰能否直接供貨蘋果？

各方消息顯示，聞泰科技或早已經(jīng)進入蘋果供應商名單，已經(jīng)拿到相關資格，而這也是聞泰科技此次積極收購歐菲光資產(chǎn)的前提。但最終能否向蘋果供貨還需要有一道關鍵流程，具體到產(chǎn)品，例如前攝、后攝還需要做NPI導入（新產(chǎn)品導入）。

換言之，聞泰對于蘋果的訂單業(yè)務，是需要重新認證的，聞泰在完成資產(chǎn)交割后需要重新申請，再進行認證。

不過，編者認為，鑒于此前有做好一些磋商準備，聞泰的導入環(huán)節(jié)在特定客戶的支持下，確定性也是比較高了，預計前攝很快就能恢復供貨，而一切順利后，完成股權交割后幾個月內(nèi)，重新取得海外特定客戶訂單還是希望較大的。畢竟，按照蘋果供應鏈運作方式，供應鏈之間的兼并重組都是其背后推動的。

另一方面，聞泰科技旗下安世半導體也是蘋果iPhone功率器件供應商，所謂近水樓臺先得月，聞泰此次再收購歐菲光相關業(yè)務資產(chǎn)以向蘋果供應攝像頭，也是為了是要擴大蘋果公司業(yè)務，成為的蘋果主力供應商之一。

小結(jié)：

“果鏈”事件一直以來關注度都較大，在多方推動下，這塊優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)最終被聞泰科技撿了個便宜，想必當中也作了許多割舍，包括很多不為人知的內(nèi)幕。

不管如何，聞泰此時還選擇出手，看上“果鏈”的光芒僅是其一，也是為了自身短板考慮，希望從產(chǎn)品集成業(yè)務向上游產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略延伸拓展，躋身攝像頭模組業(yè)務的主流供應商陣營，抓住 5G、IoT、智能汽車領域需求快速增長的發(fā)展機遇。

屆時，也能夠全面統(tǒng)籌安世集團半導體業(yè)務板塊，構建全產(chǎn)業(yè)鏈客戶服務能力，促進其業(yè)績長期可持續(xù)發(fā)展。